Lig넥스윈(079550)은 정밀유도무기, 항공전자 등 첨단 무기체계를 개발 및 판매를 주력사업으로 영위하는 기업이다. 1Q23 기준 동사의 사업 부문별 매출 비중은 PGM(정밀타격) 52.8%, C4I(지휘통제) 23.5% ISR(감시정찰) 14.1% AEW(항공전자) 8.2% 기타 1.4%로 이루어져 있다.

동사는 1Q23 분기 보고서 기준 매출액 5467억(YOY 28%), 영업이익 681억(YOY 35%)을 기록했다. 이는 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 안보강화 추세에 따른 동유럽 국가들의 수요 증가에 수혜를 받은 것으로 보인다. 또한 27년까지의 동사의 수주액은 11조원으로 중장기적인 관점에서도 매출이 안정적으로 발생할 것으로 보인다.

동사의 첫 번째 투자 포인트는 중국과 대만 간의 분쟁에 따른 지정학적 리스크이다. 방산업체는 전쟁과 같은 안보에 지대한 영향을 미치는 지정학적 리스크에 크게 영향을 받는다. 특히나 러-우 전쟁으로 인해 세계 국방비 지출 추이는 늘어나는 추세에 있다. 마찬가지로 중국과 대만의 분쟁이 달아오른다면 중국과 밀접한 위치에 있는 아세안 국가들의 추가적인 수요를 보여 동사의 판매량 증가를 만들 것이다.

동사의 두 번째 투자 포인트는 동사의 수출 비중의 상승 추세이다. 방위산업은 내수시장의 비중이 큰 산업으로 추가적인 판매경로 창출을 위해 수출의 비중 증가가 필요한 산업이다. 동사의 수출 비중은 1Q22 11%에서 1Q23 19.5%로 크게 성장하는 추세이며 22년 초에는 UAE에 2조6000억원 상당의 천궁Ⅱ 공급계약을 체결했으며 인도네시아와 통신장비, 수리부속 사업 등 계약을 체결해 동사의 수출 비중이 더 높아질 것으로 예상된다.

동사는 지정학적 리스크에 대한 수혜와 수출 비중 증가로 인한 안정적인 매출 증가 가능성이 높으며 이미 20년 중후반기까지 11조원의 수주가 있다는 점에서 동사의 안정적인 성장이 기대된다. 따라서 투자의견 buy를 제시한다.

/홍근창 아르고나우츠 애널리스트 rmsckd890@naver.com

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