웅진씽크빅(097520)은 회원제 학습지와 전집 도서 기반의 어린이 교육 서비스를 비롯하여 클래스, 학습센터 등 온·오프라인 학습 서비스와 단행본 출판업을 영위하고 있는 기업이다. 3Q22 기준 사업부문별 매출 비중은 학습관리 서비스 45%, 독서 관리 서비스 25%, 기타 30%로 구성되며, 매출액은 2331억원(YoY 6.6%), 영업이익은 118억원(YoY 12.3%)를 기록했다. 이는 2016년도 이후 분기 최고 영업이익인데 코로나와 저출산 이후 정체되어 있던 시장을 에듀테크로 타파한 것이 주요 배경이다.

투자포인트는 1) 에듀테크 시장의 높은 성장성이다. 지난해 국내 에듀테크 시장 매출액은 약 7조3250억원으로 연평균 8.5%의 성장률을 기록했다. 2025년에는 거의 10조에 육박하는 시장으로 성장할 전망이다.

이는 엔데믹 이후에도 저조한 공부량으로 인한 부모님들의 우려와 재개된 오프라인과의 연계 덕분이다.

이에 '스마트올'은 3Q22에 22만명의 가입자(YoY 21.5%)와 매출액 597억원(YoY 32.1%)을 기록했으며 꾸준한 성장을 보일 것으로 전망한다. 2) 동사의 해외 진출이다. 예시로는 'AR 피디아'를 지난달 프랑크푸르트에서 열린 국제 도서전에서 선보였으며 그 밖에 다양한 신기술들로 CES 2022-2023, BETT show 2022, Mom's Choice Awards 등에서 수상했다. 올해 7월에는 브라질의 교육 콘텐츠 유통 업체인 KROSS Elegance사와 AR 피디아 판매 계약을 맺고 이후 멕시코, 쿠웨이트, 이스라엘 등 다양한 나라들과 계약을 맺으면서 시장을 넓히고 있다.

위의 내용을 바탕으로 12M Fwd EPS인 164원에 Target P/E 19.43을 부여해 목표주가 3200원, 상승여력 25%로 투자의견 Buy를 제시한다.

/이승수 아르고나우츠 애널리스트 leess0625@naver.com

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